中心不雅概念:

  ①干为国际锂电设备行业龙头,公司业绩持续迅快增长。②2018 下半年下流龙头父亲规模招标注,开展新壹轮扩产浪风潮,2019年行业扩产规模同比将父亲幅改革,公司订单规模拥有望持续超预期。③公司在与国际绝全片断锂电池企业以及LG、松上等海外面巨万头客户僵持事情合干的同时,持续开辟新客户,近期又得到特斯弹奏试验线订单,且与northvolt 签名战微合干框架协议,国际募化之路固定步铰进。④在僵持原拥有事情优势的基础上,公司主动规划3C 设备等新事情,持续打造新的业绩增长点。

  锂电设备行业龙头,业绩持续迅快增长。①公司为国际锂电设备龙头企业,卷绕机产品独具竞赛优势,与CATL、比亚迪等国际锂电巨万头及LG、松下、特斯弹奏等国际巨万头僵持亲稠密事情合干。产品链时时拓展,整顿线处理方案曾经得到客户订单。②年来过到来业绩持续僵持迅快增长,2012-2017 公司顶出产CAGR 高臻70%,归母亲净盈利CAGR 高臻65%。根据近期业绩公报,2018 年归母亲净盈利6.72-8.33 亿元,同比增长25%-55%,在格力智能订单变卦的情景下,公司业绩依然僵持较高增快。

  2019 年行业情势父亲幅好转,公司新接订单规模将时时超预期。2019 年触动力电池扩产情势将父亲幅好于2018 年:①国产龙头触动力电池企业父亲规模扩产情势持续,估计CATL、比亚迪等国际巨万头客户将2019 年扩产规模将同比父亲幅增长;②孚能等得到整顿车企业长协订单的二线触动力电池企业也将又展触动父亲规模扩产;③海外面巨万头在华扩张前言幕持续弹奏开。公司干为锂电设备龙头,将充分讨巧行业情势好转,新接订单拥有望时时超预期。

  持续开辟海外面客户,全球募化之路时时争得上流。①我国家要事全球最父亲的新触动力汽车市场,我国新触动力汽车产销量占全球的壹半份额。后补养助时代逐日逐月挨近,国际新触动力汽车行业补养助终止后,外面资触动力电池企业将主动比赛中国市场。公司曾经与LG、叁星SDI、松下、特斯弹奏等外面资客户展开合干,主动规划后补养助时代。②公司近期得到国际新触动力汽车巨万头特斯弹奏试验线设备铰销订单,触及卷绕机、圆柱电池组装线及募化成分容体系等设备,金额4300 万元。③公司近期与Northvolt签名战微合干框架协议,副方方案在不到来终止条约19.39 亿元的事情合干,为当前国际锂电设备企业公报的与海外面客户最父亲的框架协议,海外面客户拓展又下壹城。

  拓展3C 智能检测设备等新事情,打造新的业绩增长点。①在原拥有薄膜电容器设备、锂电设备、光俯伏设备的基础上,公司事情拓展到3C 智能检测设备范畴,首要产品为消费类电儿子尽装、OLED 露示屏检测、3D 玻璃检测、绵软性线路板检测以及其他高稀度组装行业供3D 视觉测、智能检测、稀细组装等设备及整顿线己触动募化集儿子成处理方案。②公司托管的微带(当前还不在上市公司体内)在光俯伏电池片ALD 事情方面技术主力公厚,位居行业前列。

  投资建议:估计公司2018-20 年归母亲净盈利区别为7.81、11.00、13.28 亿元,对应PE 区别为35.20、25.01、20.71倍。我们看好公司龙头位置和行业临时展开前景,护持凶烈伸荐评级。

  风险提示:新触动力汽车展开低预期,技术顶替风险,盈利比值程度下投降


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